学者：蚂蚁金服快速成长或与传统金融机构利益冲突

李志强：“如果马云是按照现代化金融系统（观念）来看，的确，中国大陆目前没有金融系统。它的金融系统还是沿用计划经济时代那一套，比如，国家独占所有银行业务，只有很少一部分，比如前几年有外商的金融试点机构。基本上大部分金融资源掌控在国家手上，这一点与欧美国家金融系统完全不一样。所以，我想，马云所说是，现代化金融系统在中国不存在。但是他现在要发展的那种（模式）可能已经抵触到以前计划经济时代或目前沿用的原有系统的结构，（彼此）有冲突。因为仔细看一下，蚂蚁金服最大的收入来源是微贷，占（其业务）差不多三分之一以上。而且，有人认为，蚂蚁金服虽然标榜是就融化的科技平台，但事实上做的就是金融机构的业务，除了贷款，还有一些比如接受投资理财，也发行债券，吸收资本以后，再贷出去……所以，它做的就是金融机构的业务。但是，它是民营机构，在这种情况下，它会抵触到以前国家部门完全掌控金融系统、金融市场的旧结构。所以，我觉得这可能是官方要出手的原因。

“外面媒体可能很多报道说是因为马云批评了监管机构，但我觉得可能还不至于这么小气罢，因为过去他也常常有一些对体制比较不满的言论。我倒是觉得，可能之前，官方没有仔细看它（蚂蚁金服）里面的一些结构内容。过去他们（监管部门）认为：你先做做看吧……但他们没想到（蚂蚁金服）会做得那么成功，反而变成对原有体制的一种冲击，就像以前民营企业发展很快可能会在某种程度上伤害到国有企业的利益一样，它目前处于这样一种有点冲突的状况，尤其是 在中国，金融领域的开放改革是最保守的部分。所以，我想中央还是比较从国家稳定的方面思考，因为中国大陆一旦有金融危机发生，就一定会相当严重。 原来一直都是用国家的信用做保证，包括国有银行以前的呆帐问题，等等。现在出现一家民营机构，国家本没有理由去保证它的财务状况。但它越做越大以后，万一发生问题，可能必须要由政府、由国家去处理。在这种情况下，中央可能宁可它发展慢一点，来让金融领域稳定，毕竟最近几年，中国大陆的政策就是去杠杆，去除和避免系统性的金融风险。”

法广：监管部门的叫停措施，更是保护原有的中央监控的大型银行机构的利益，还是也是出于对小贷款人，对普通老百姓的保护呢？

李志强：“ 我想还是前者比较多了。因为很简单，对于老百姓来说，他们在银行借不到钱，在大陆，私营企业也很难在银行借到钱。所以以前有体制外的民间的借贷机制。基本上蚂蚁金服做的也是民间借贷。可是，民间借贷坐大之后，会影响到官方要吸收资本的能力，因为毕竟蚂蚁金服的利率比较高，民众也比较容易通过蚂蚁金服得到贷款，虽然这里利率很高，但他们在国有银行根本借不到钱，所以相对而言，还是蚂蚁金服对老百姓帮助比较大。而且至于系统性风险，说实在的，对于蚂蚁金服这样的还在比较初期发展阶段的服务来说，我觉得应该不算很大，毕竟与整个中国大陆市场比较起来，它的比例其实还是相当小。”

“只是官方可能担心它成长太快。因为如果以它这几年的平均业绩，以它的成长率发展下去，它可能很快足以与一般国有银行竞争。最重要一点是，它（蚂蚁金服）自有资本不多，我看到的资料是它的自有资本只占2%左右，就是说它做很大生意，但它出的钱不多。当然有一部分业务是属于中介情况，重合了银行与民众的借贷业务，但也有很大部分是它本身自己发行债券，然后再发微型贷款。自己没有出钱，就可以赚到蛮高利润，在中国大陆来看这可能也是一种风险，因为目前整个疫情还比较紧张，其实很多中小企业可能很辛苦，这样的微型贷款可能可以维持三个月到半年左右的经营活动。但如果疫情持续更久，这些企业可能就没有办法还钱，这样整个蚂蚁金服可能在财务方面出现资金断链。这也许不会在一两个月内看到，但官方比较担心将来演变成比较大的风险，毕竟蚂蚁金服是民营企业，国家理论上讲没有义务去救。但一旦发生状况， 可能还需要国家承担责任，形成一种不对称的状况。所以，大陆官方可能觉得，还是不要让它发展太快比较好，因为一旦IPO之后，它有了新的资金，可能业务会成长更快。”  

据李志强先生介绍，今年上半年，蚂蚁金服的微型贷款总量已经相当于中国大陆短期贷款的四分之一。

文章来源：RFI