当中国入睡的时候

经济学家帕特里克·阿图斯（Patrick Artus）在法国世界报网站上刊出一篇文章，标题是：当中国入睡的时候。帕特里克·阿图斯是法国外贸银行-那提西银行（Natixis）的经济顾问，他在这篇专栏文章中分析了可能会阻碍中国经济飞速增长的人口和经济因素。

文章首先指出，中国从新冠危机中崛起的速度比经合组织的国家要快得多：2020年中国的经济增长率为2.3％，美国为负3.5％，欧元区为负6.8％；预计2021年，中国的经济增长率将是8%，美国将在6％到7％，而欧元区将只有4％到5％。另外，2020年底的时候，中国的GDP和2019年底相比增长了7％，而欧元区则是下降了5％。

文章写道，中国和欧美的巨大差异，来自于中国对新冠危机的更好管理以及中国大规模的财政刺激计划，特别是基于地方政府的投资：2020年第四季度，包括建筑物和基础设施的建设投资在一年中增长了10％。因此，许多观察家尤其是中国领导人都有中国经济优越于经合发国家的感觉。

但是，世界报文章的作者又指出，我们不能够忘了，中国的中心问题是其增长潜力的急剧放缓。在2010年代初期，中国经济的增长潜力被认为是每年11％。2020年代初期，这一数字下降到每年5％。2020年代末期的情况又将是怎样的呢？

文章继续写道，中国将面临的第一个问题是人口老龄化。2010年代初期，20至64岁之间的劳动人口每年增长1.8％，但自2020年代初期以来，劳动人口则是每年下降0.2％，预计到2020年代末期时，每年下降将达到0.7％。中国的独生子女政策大大降低了中国的生育率，虽然近年来对生育的限制有所减轻，但生育率仍然没有恢复。

文章继续写道，中国将面临的第二个问题是生产率提高的演变趋势。从2004年到2010年，中国生产率提高得非常快，每年约为9％；目前在每年4％左右。这个速度还会进一步放慢，原因有几个。

首先，中国追赶经合发国家生产率的潜力正在减弱。2000年代初期，经合发国家的人均GDP是中国的六倍。差距现在缩小到了2.5倍。中国追赶生产率的速度必然会放缓，特别是，经合发国家对知识产权和技术转让的疑心越来越重。

第二，中国的资本结构存在危险的扭曲。2000年代初期，建设投资占GDP的25％，今天占35％。与此同时，尽管中国近年来宣布了重大的技术发展计划，但是，非建设性投资在2000年代初期占GDP的17％，现在仅占15％。

因此，继续在新基础设施上投资的政策扭曲了资本，建设性资本显著地主导着生产性资本，而建设性资本的获利能力远低于生产性资本特别是技术资本，因此生产率的提高将会受到制约。

最后，中国政府的经济战略也让人担忧：中共领导人不断重申的信息是，技术进步和经济增长将围绕着国有企业的发展。而这些企业在2000年代初占GDP的30％以上，现在占22％，而且还在不停地下降。技术进步和创新能来自于共产党管理的大型国有企业呢？还是能来自于私营初创企业呢？中国国有企业的效率并不高：其资本回报率目前为4％，并且一直在下降，而私营上市公司的资本回报率约为10％。

文章来源：RFI