蔡慎坤：再掀基建热能否拯救低迷的市场？

4月26日，中央财经委员会第十一次会议召开，研究全面加强基础设施建设问题。会议强调，基础设施是经济社会发展的重要支撑，要统筹发展和安全，优化基础设施布局、结构、功能和发展模式，构建现代化基础设施体系，为全面建设社会主义现代化国家打下坚实基础。

4月27日，基建股开盘走强，带动A股市场整体回暖，使得一再暴跌的中国股市稍稍喘息了片刻，在人民币汇率走低，消费萎靡不振，到处封城隔离民众怨声载道的时刻，中央财经委员会迫不得已召开这次会议，诚然很有必要，但对市场的应对明显有些滞后，会议或许有助于再次掀起新一轮基建投资热，也有望在统计数据上继续保持经济增速超过美国，但无法拯救低迷的市场，难以恢复投资者早已失去的信心。

中国统计局公布的一季度经济数据看上去很靓丽，一季度国内生产总值（GDP）270178亿元，按不变价格计算，同比增长4.8%，比去年第四季度环比增长1.3%。而基建增速一季度同比增长10.5%，3月单月达到11.8%。可以说，一季度GDP数据完全靠基建投资来支撑，外贸和消费这两驾马车几乎拉不动这艘经济巨轮，进入4月份以来，上海经济重镇乃至长三角一带全面封锁，生产制造业乃至内需消费处于瘫痪或静止状态，物流业旅游业餐饮业几乎停摆，外贸出口因为世界各国经济正在恢复正常而失去了疫情之年的红利优势，沿海一带的产业链一旦转移到东南亚国家就很难再回来，在如此严峻的挑战下，中央政府唯有重打基建牌，企图力保今年的经济增速超过美国。

众所周知，基建投资历来是中国经济稳增长的厉器，去年固定资产投资中，房地产、基建和制造业投资分别占24%、25%和32%。今年也不例外，无论是中央政府和地方政府都握有海量的投资项目，国家发改委批复的PPP项目就有1831个，投资额2.72万亿元，还有总投资额高达8.33万亿元的项目正在加速推进。各级地方政府也将今年GDP增速设定在5.5%至7%之间，其中经济总量位列全国前三甲的广东、江苏、山东均将目标设置在5.5%上下。前两年全国平均增速为5.1%，今年全国经济增长目标设定在5.5%，意味着比去年要提高0.4个百分点。如果今年出口不能维持前两年的高增长，内需消费持续低迷萎缩，仅仅依靠基建投资很难拉动经济增长。

长期以来，固定资产投资对GDP增长发挥过关键作用，然而过去十年，投资处于一路下行状态，更何况许多投资都是无序的没有收益的，也就是说为GDP而盲目投资。空头大师查诺斯早年警告过中国，用投资支撑的经济最终将崩溃，而不是经济学家所吹嘘的持续繁荣，查诺斯并不理会中国的GDP数字。“经济活动不等于创造财富。你如果盖一座桥，然后这座桥每隔5年就要塌一次或拆一次，于是你每过五年就要盖同一座桥，这能转化成为很多很多GDP增长，但显然不会增加国民的福祉。”

2010年全社会固定资产投资278140亿元，比上年增长23.8%。2011年，全社会固定资产投资301933亿元，比上年增长23.8%。2012年全社会固定资产投资374676亿元，比上年增长20.3%。2013年，全社会固定资产投资436528亿元，比上年增长19.6%。2014年，全社会固定资产投资502005亿元，比上年增长15.7%。2015年，全社会固定资产投资551590亿元，比上年增长10%。2016年，全社会固定资产投资596501亿元，比上年增长8.1%。2017年，全社会固定资产投资631684亿元，比上年增长7.2%。2018年，全社会固定资产投资635636亿元，比上年增长5.9%。2019年，全社会固定资产投资551478亿元，比上年增长5.4%。2020年，全社会固定资产投资518907亿元，比上年增长2.9％。2021年全社会固定资产投资544547亿元，比上年增长4.9%。

不知道统计局2019年的增长率是如何计算出来的，即使按官方数据比较，2018年投资达到顶峰后就出现了大幅下降，而且这些年没有再回到2015年的水平。当然，世界经济史上并非只有中国在政府主导的投资上毫无节制，上世纪30年代的德国、50和60年代的苏联、60和70年代的巴西、80年代的日本，都曾出现过靠大规模的政府投资来拉动经济增长的奇迹，但最终这些国家都陷入严重的债务危机和经济衰退之中。

几乎没有人相信统计局的数据，持续的封城隔离停工停产让中国经济元气大伤，各个领域不同行业都是一地鸡毛哀鸿遍野。中国经济三驾马车：投资、外贸和消费，只剩下投资还在苦苦挣扎！今年第一季度，越南贸易增长45.5%，印度经济增速跃居世界第一！给中国决策者是否敲响了警钟是否愿意改弦易辙，现在还看不出迹象，但海内外投资者特别是曾经很活跃的私营企业家普遍对政府失去了信任对未来失去了信心，投资者和企业家们预感到这个国家不存在所谓的纠错机制，只能眼睁睁看着经济从高空坠落，无论是个人还是国家几十年积累的财富渐渐化为灰烬。

在盛世繁荣的梦幻中，每个人都是信心满满牛气冲天，没有人相信冰川会突然崩裂，但冰川一旦突然崩裂，也没有任何力量阻止这场积聚日久的灾难！

文章来源：议报